同比下降3.8%,澳门皇冠金沙直营动画片《汪汪队

近期,Spin Master发布了他们2017年的财报。2017年毛销售额较前年增长32%,过去五年毛销售额年均增长30.2%;净利润增长44%,过去五年净利润平均增长66%。而18年第一季度,在孩之宝和美泰的营收分别下降16%和4%的情况下,Spin Master交出了比去年同期增长45.5%的亮眼成绩。 Spin Master把强劲的收入和利润增长归功于匹配的增长战略:创新的核心产品组合、全球娱乐产业的布局、增加国际销售和进行战略性的增值收购。 三文娱此前在半年利润翻6倍,这家公司靠孵蛋玩具和萌犬动画等年收入11.5亿美元,市值追赶三大玩具公司一文中介绍过Spin Master。简单来说,Spin Master是靠推出优质明星玩具、精准设计针对不同性别和年龄层群体的产品、多项增加产品线和扩大种类而一步步发家的。 目前Spin Master的业务包括游戏、娱乐、户外、全球业务和其他业务五大类。在玩具制造的主业务之外,Spin Master还另有子公司进行媒体运作、IP经营、动画制作等等。2015年,Spin Master在多伦多证券交易所上市。 帮助Spin Master一跃成为美国第四大玩具制造商的明星品牌主要是汪汪队立大功和哈驰魔法孵化蛋。Spin Master的两大爆款:哈驰魔法孵化蛋和汪汪队立大功 汪汪队立大功是2013年Spin Master和TVOKids以及尼克国际儿童频道共同制作的动画片,该动画推出后成为当年美国学龄前儿童电视节榜首,在爱奇艺上第一个月播放量也破亿,Spin Master推出了动画同款的玩具。 风靡全球的汪汪队立大功给公司带来了百万美元的利润增长和许多奖项荣誉。三文娱曾详细分析过:动画片《汪汪队立大功》的播放是如何带动了Spin Master公司的股价稳步上升。 哈驰魔法孵化蛋则是2016年推出的能自己孵化并破壳而出的电子宠物,该产品成为了当年最火的圣诞礼物,一度脱销,而后在亚马逊上价格翻了6倍出售。 在不到两个月前,Spin Master宣布收购美国百年毛绒玩具制造商Gund,拓展了公司的品牌组合,增加了新的毛绒玩具业务。三文娱在汪汪队大获成功,出品公司进行了第20场收购一文中进行了分析。 爆款产品贡献利润,业务结构随之调整 通过比较Spin Master2017年与2016年的年度营业数据,我们可以看到以下一些亮点: 2017年总营收为15.51亿美元,较2016年的11.54亿美元上涨34.4%;2017年净收入为1.6亿美元,较2016年上涨61.9%,每股的价格从0.99美元上升到1.58美元;调整后的EBITDA为2.9亿美元,占盈利的18.8%,相较2016年的2亿美元占总营利的17.8%。 分不同业务来看,2017年的业务结构发生了重大变化。在2016年只占四分之不到的业务模块:遥控和交互产品业务,在2017年提升了13.3%,占比达到35.8%,成为支持型主要业务;而之前占销售额主题的学龄前女孩产品在2017年退居二线,占比29.8%。 运动、游戏、益智和趣味组装产品在业务结构里占比22.1%,而男孩运动和高科技组建产品则逐年下降,2017年降至6.8%,与户外玩具都属于占比最后一梯队的业务。 最主要的遥控和交互产品业务2017年销售额为5.9亿美元,较2016年暴涨109.8%,这一块业务销售额的翻倍,主要得益于爆款产品哈驰魔法孵化蛋和机器人宝宝Luvabella的亮眼表现。 销售额4.9亿美元的学龄前女孩玩具和销售额3.7亿美元的运动游戏益智和趣味组装产品分别小幅上涨了7.1%和8.2%。 男孩运动和高科技组建产品销售额为1.1亿美元,下降了27.4%,主要由于宠物当家系列玩具、特工玩具和授权玩具如愤怒的小鸟、我的世界等玩具产品销量的下滑。 户外玩具类由于受够了Aerobie户外玩具厂商的部分资产,销售额翻了近四倍,达到9312万美元。 另外,以亚洲地区为主要其他地区的销售额上涨幅度最大,2017年销售额为2亿美元,较2016年的销售额提升了51.5%,主要增长动力也是来自于哈驰魔法孵化蛋,这也抵消了愤怒的小鸟和忍者神龟等授权玩具产品销量的下降。 欧洲地区销售额提升35.7%,由2016年的2.7亿美元升至3.9亿美元,增长除了外汇汇率变动带来的有利影响外,也主要是由于汪汪队立大功和哈驰魔法蛋在英国的销售增加以及Bunchems在法国和荷比卢地区的增长带动。 北美地区销售额突破10亿美元大关,达到10.8亿美元,较2016年上涨27.8%,增长主要由于哈驰魔法孵化蛋、汪汪队立大功以及星球大战授权玩具的销售额增长带来的,这些明星产品的销售额抵消了Air Hogs和Zoomer等产品销售额的下降。 Spin Master 同时也报告了他们在2018年第一季度的营收为2.86亿美元,虽然由于重要的销售网络玩具反斗城正继续关闭他们在美国的门店,Spin Master的营收较2017年仍同比增长25.5%,公司的净收入下跌13.8%至870万美元,但这主要是由于玩具反斗城的坏账清算造成的,他们的第一季度的毛利润增长了31.3%至1.49亿美元,主要还是由哈驰魔法单和机器人娃娃Luvabella推动。 同时Spin Master的其他收入在2018年第一季度较同期增长45.5%至2980万美元,主要来自于Spin Master自有IP的授权费用和电视分销收入等,反映了公司品牌建设的成绩。 Spin Master的强劲增长与玩具巨头制造商美泰和孩之宝的疲软形成鲜明对比。受反斗城在美国和英国大量关闭门店的影响,孩之宝18年第一季度的营收下降16%至7.2亿美元,净收入损失1.11亿美元。美泰18年第一季度净销售额下降4%,调整后的营业收入损失1.6亿美元。纵观从14年到17年的营收增长比例,Spin Master保持着远超越孩之宝和美泰的咋舌增长态势。 在过去六个月里,尽管孩之宝和美泰的股价经历着波动或下跌,Spin Master却表现出色,反映了市场在反斗城面临破产局面时,依然对行业中的佼佼者充满信心,如分析师所说: 虽然受反斗城影响,潜在的清算可能在18年对行业有所扰乱,但是重要的是,一个单一的零售商的倒闭将不会缩小市场,毕竟父母的购买意愿并没有显著下降,儿童的数量也没有大幅减少。 轻资本商业模式:玩具制造商不拥有任何实体制造资产 Spin Master披露保持强劲的增长势头的原因,在于他们维持着一个强调可变成本而非固定成本的轻资本商业模式。作为玩具制造供应商,他们专注于设计而非制造,不拥有任何实体制造资产,也不拥有任何仓储设施或动画工作室。他们的轻型资产结构增强了自由现金流的能力,也使他们专注于增值最高的领域,也将供应基地多样化,以适合那些最有优势的合格低成本生产商。 另外,Spin Master在玩具产品的创新方面投入很高。他们每年从约200名创意人员手上购买约3000项专利,并把其中的30-50种构想实现产品化投入市场,光是这项买想法的费用就占净销售额的3%-5%。去年给Spin Master的业绩注入强心针的爆款产品哈驰魔法孵化蛋就是通过创意人员的内部网络研发出来的。 过去一年Spin Master有两次比较重大的收购事件,其一是2017年4月,Spin Master以约470万美元的价格买下高品质烧脑玩具的制造商Marbles,Marbles以益智玩具marquee games,Otrio和Rock Me Archimedes闻名,其业务并入运动、游戏、益智和趣味组装产品业务构成。 其二是2017年5月,Spin Master以1070万美元的价格收购Aerobie的部分资产,Aerobie是Coop旗下专注于制造高性能飞行玩具的业务,收购后将并入Spin Master的户外玩具业务。

近日,Spin Master发布了2018年第四季度和2018年全年财报。2018年第四季度总营收为4.143亿美元,同比下降6%;产品总销售额为4.655亿美元,同比下降3.8%。毛利为1.99亿美元,占总营收的48.0%,而2017年同期为2.289亿美元,占收入的51.9%,Spin Master将下降的原因归于娱乐授权品牌的摊销增加以及销售折让。截至2018年12月31日止,2018年全年总营收为16.315亿美元,同比增长5.2%,产品总销售额为17.08亿美元,同比增长3.1%。毛利为8.188亿美元,占收入的50.2%,同比增长2.3%。其他营收增加了3610万美元,同比增长42.1%,主要得益于自有IP授权收入、电视播映费收入、还有旗下Toca Boca和Sago Mini开发的手机应用收入理想。整理Spin Master 2018年度财报发现还有以下值得注意的几个点:2018年,Spin Master宣布收购美国百年毛绒玩具制造商Gund,拓展了公司的品牌组合,增加了新的毛绒玩具业务。受Gund毛绒产品、酷迷织织乐、动力沙和游戏及拼图产品组合的推动,活动、游戏、拼图及毛绒类的产品总销售额为4.555亿美元,上涨24.7%。最主要的遥控和互动产品业务2018年销售额为5.054亿美元,与2017年相比减少了8800万美元,下跌14.8%,这主要是因为产品哈驰魔法蛋,机器狗Zoomer和Air Hogs系列产品的销量下降。Air Hogs男孩运动和高科技拼搭产品销售额为1.331亿美元,增长了18.7%,主要是由于小机器人Boxer、趣味丑毛怪物、以及驯龙高手、爆丸和疯狂大脚怪的销量上涨。受翠斯蒂魔法手链和派对小天团推动,学龄前女孩玩具销售额增加了2450万美元,上涨了5.0%,达到5.175亿美元。户外玩具类销售额为9650万美元,上张3.6%,增加了340万美元。SpinMaster董事长兼联席CEO Ronnen Harary说道,我们对2018年的表现感到满意,尽管玩具反斗城的清算对2018年的玩具行业产生了破坏性影响,但我们的全年产品总销售额仍然在增加,调整后的EBITDA打破了Spin Master的历史水平。展望2019年,Ronnen Harary表示,客户对Spin Master2019年产品和娱乐节目的期望带来了创新和创造力。我们预测2019年的增长将分为两部分:一部分来自外部授权IP,如《疯狂大脚怪》、《驯龙高手》;另一部分来自我们的自身IP,包括爆丸的全球授权重新启动,《汪汪队立大功》的全新内容、新节目《艾比海切尔》以级其他高度创新的产品。同时我们也为《汪汪队立大功》和《艾比海切尔》分别占据学龄前儿童动画的第一和第二感到无比兴奋。值得注意的是,Spin Master 2019年将重推风靡一时的爆丸系列动画及玩具,并启动全球授权。据报道,作为Spin Master和日本世嘉玩具合作的项目,《爆丸》动画片2007年4月起开始在东京电视台播放,片中的爆丸玩具一夜间成为全球青少年热捧的潮流玩具--一个毫不出众的圆形球体,在弹开后能瞬间变形成一个拥有四肢的竞技类人物,其背后还拥有磁力发动器相关的专利技术。这款经典产品令Spin Master名利双收:不仅取得骄人的销售额,也让公司跻身一线玩具公司行列。《艾比海切尔》则是美国尼克公司2019年1月1日开播的最新的学龄前儿童动画系列。该系列讲述一个名叫艾比海切尔的7岁小女孩跟父母搬到一个家庭旅馆,与寄居在旅馆内的Fuzzlies小怪物朋友们一起愉快冒险的故事。SpinMaster的总裁兼首席COO Ben Gadbois透露,我们在去年的表现证明了我们的关注和对四大主要增长策略的有力执行,将公司至于长期的成功。(四项增长战略:创新的核心产品组合、全球娱乐产业的布局、海外市场扩张和进行战略性的增值收购。)公司的重心依然在追求创意孵化、创新设计、广泛分销网络这三方面优化配置的基础上,取得长期、可持续的盈利增长。此外,我们的覆盖全球的产业分布和稳健的资产配置,让我们可以游刃有余地把握收购机会。

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